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兴合控股有限公司公开发售及配售股份 集资总额最多约1.55亿


2020-06-18

兴合控股有限公司公开发售及配售股份 集资总额最多约1.55亿

摘要

马来西亚领先的黑色废金属贸易公司,于2017年在与国内炼钢厂的贸易量方面名列首位,市场份额约达20.8%[1]随着2016年中国进行供给侧改革清除过剩钢铁产能,及2017年4月马来西亚政府实施本地钢铁业保护性措施,马来西亚当地钢铁行业于2017年起持续强劲复甦,带动本地炼钢厂对黑色废金属的需求增加集团为2017年马来西亚最大的钢铁生产商Lion Companies的认可废金属供应商[2],对黑色废金属有稳定及可观的需求集团于2018年4月获Alliance Steel (M) Sdn. Bhd.委聘为认可废金属供应商,其经营的炼钢厂是马来西亚和中国政府间作为「一带一路」倡议下的项目中国于2018年底实施废料进口禁令,集团于2019年1月与齐合环保集团有限公司(股份代号:976)("齐合")订立合资企业协议,在马来西亚开发加工设施,为齐合提供废旧汽车拆解服务,预期拆解能力为每年70,000吨

财务摘要

 

截至1231日止年度

截至831日止八个月

 

2015

2016

2017

2017

2018

 

(千马币)

(千马币)

(千马币)

(千马币)

(千马币)

 

 

 

 

(未经审核)

 

收益

429,564

378,529

739,428

420,391

568,756

毛利

35,643

31,710

53,791

29,935

36,834

除所得税前溢利

18,600

16,058

30,956

18,934

27,949

年╱期内溢利及全面收入总额

 

13,672

 

12,051

 

23,111

 

14,269

 

21,594

 

 

香港,中国 - Media OutReach -  - 马来西亚领先的黑色废金属贸易公司兴合控股有限公司(「兴合控股」及其子公司:「集团」;股票编号:1891),今天宣布于香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)主板上市的详情。

兴合控股将于香港发售250,000,000股股份,其中225,000,000股股份(可予重新分配及视乎超额配股权获行使与否而定),或90%股份进行配售:余下10%,或25,000,000股股份(可予重新分配)作公开发售。发售价介乎每股0.50港元至0.62港元。公开发售将于2019年2月27日(星期三)早上九时正开始至2019年3月4日(星期一)中午十二时正结束。最终发售价及分配结果预计于2019年3月14日(星期四)公布。兴合控股的股份预计于2019年3月15日(星期五)于聯交所主板开始买卖。

假设发售价为每股发售股份0.56港元(即指示性发售价範围的中位数),经扣除就香港公开发售应付相关上市开支后,股份发售集资额将为约94.3百万港元。兴合控股计划把所得款项净额作以下用途:1) 约8.8%将用于部分更换集团的卡车车队;2) 约7.1%将用于提升集团的加工能力;3) 约2.3%将用于设立集团的企业资源规划系统;4) 约11.1%将用于在马来西亚半岛东海岸设立一个新废料;5) 约15.6%将用于扩充集团位于Selangor 的废料场:6) 约45.1%将用作集团黑色废金属贸易业务的营运资金;及7) 约10.0%将用作一般营运资金或其他一般企业用途(不包括购买废料)。

申万宏源融资(香港)有限公司为是次股份发售的独家保荐人。千里硕证券有限公司及申万宏源融资(香港)有限公司为是次股份发售的联席全球协调人。千里硕证券有限公司、申万宏源融资(香港)有限公司、海通国际证券有限公司及浦银国际融资有限公司为是次股份发售的联席账簿管理人及联席牵头经办人。

行业概览

随着2016年中国进行供给侧改革清除过剩钢铁产能及2017年4月马来西亚政府实施本地钢铁业保护性措施(如徵收钢铁产品额外入口关税),马来西亚本地钢铁行业自2017年起持续强劲复甦,继而令本地炼钢厂对黑色废金属的需求增加,以满足其生产需要。

由于马来西亚钢铁生产商正扩充产能,预期2018年至2022年国内钢铁产量将进一步增加,以满足下游行业日益增长的需求。预期将推动马来西亚的本土黑色废金属供应增加至2022年的4.4 百万吨,于2018年至2022年按複合年增长率10.0%增长。黑色废金属的需求量预计将自2018年至2022年按9.7%的複合年增长率增长。

此外,在2018年至2022年,预期马来西亚旧电池交易量将按複合年增长率11.0%增长。废纸市场方面,在政府对资源再生的激励及对消费品的需求日益增加的支持下,废纸交易可能会出现增长。2018年至2022年,马来西亚废纸交易量预计将按複合年增长率10.8%增长。

业务概况

根据弗若斯特沙利文的资料,集团于2017年在与国内炼钢厂的贸易量方面名列首位,市场份额约达20.8%。多年来,集团已在马来西亚建立全国性废料场供应商基础,採购可回收再用的黑色废金属,再售予炼钢厂。集团经营三个总佔地面积约35,000 平方米、配备主要用于加工黑色金属机器的废料场,其地点战略性地位于能保证黑色废金属供应的地区,邻近集团在Melaka、Selangor、Johor 的炼钢厂客户。于2019年2月19日 ("最后实际可行日期"),集团有33辆自有卡车,其中18辆载重20 吨或以上,能及时应对仅有有限物流支持的中小型供应商的物流需求。

 

集团亦进行旧电池及废纸买卖,于止年度、止年度、止年度及止八个月期间,合共分别佔总收益的10.4%、15.3%、12.7%及13.5%。集团亦于Melaka 经营一个以废纸为主、总佔地面积约1,436 平方米的废料场。

 

竞争优势

1)    集团拥有资本基础,可维持在业内的领先地位

就废料贸易业务而言,集团需要足够的营运资金维持经营,集团须在向客户收取销售所得款项之前结算採购款项。董事亦认为,在业内的领先地位亦提升了集团的市场形象,有助从不同供应商採购黑色废金属,供应商通常更喜欢与拥有财务资源及可随时结算贸易款项的买家交易。

 

2)    集团执行董事及採购团队拥有丰富的黑色废金属贸易行业经验

丰富的运营经验加上对黑色废金属贸易行业的深入了解,使董事能把握及制定可持续业务战略、评估及管理风险及捕捉有利可图的机遇。採购团队每天与供应商沟通,以协助其日常运营及主动发掘新废料供应来源,加强集团的供应商网络。

 

3)    集团的废料场战略性地设于能保证黑色废金属供应的地区,及邻近集团的炼钢厂客户

集团的废料场战略性地位于Selangor 州、Melaka 州及Johor 州,黑色废金属的供应有保障。此外,集团的废料场邻近在Selangor 州及Johor 州的炼钢厂客户。由于黑色废金属尺寸及重量较大,废料场的位置令集团能够降低交付黑色废金属的运输成本。

 

4)    集团拥有本身的卡车车队,为供应商提供服务

于最后实际可行日期,集团有33辆卡车,用于回收及交付废料,其中18辆载重20 吨或以上。董事认为,向供应商提供物流支持以便其交付黑色废金属,对发展供应商向集团供应黑色废金属的忠诚度至关重要。


 

 

5)    集团自2010年起一直为Lion Companies 的认可废金属供应商。于2017年,Lion Companies 是马来西亚最大的钢铁生产商,对黑色废金属有稳定及可观的需求

Lion Companies 佔集团于往绩记录期内来自销售黑色废金属的收益超过90%。因有马来西亚最大的钢铁生产商作为客户,集团享有稳定且可观的业务量,这提升了集团的市场形象,使集团能够建立全国性供应商网络。

 

未来策略

1)    更换部分卡车

由于黑色废金属体积庞大及沉重,以及来源高度集中若干地区及散布在马来西亚,集团通常需要卡车将黑色废金属从小型供应商送往集团的废料场,及从废料场大批交付至炼钢厂。集团拟动用股份发售的所得款项净额中约8.8%购买12辆新卡车。

 

2)    提升加工能力

集团的最大客户Lion Companies 已同意,就切割成规定尺寸的超大黑色废金属给予集团较高的採购价。因此,集团拟将股份发售所得款项净额中约7.1%,用于购买两台金属切割机,Selangor 废料场及Melaka 废料场I 各配备一台。

 

3)    设立企业资源部规划系统

鑒于马来西亚本地炼钢厂的有利钢铁行业背景,随着集团业务将继续增长,须处理的交易数据及财务记录的数量亦将增加。因此,集团拟将股份发售所得款项净额中约2.3%用于设立企业资源规划系统,有助及时处理有关数据及记录、提升经营效率及降低行政成本。

 

4)    于马来西亚半岛东海岸的Pahang 设立新废料场

集团自2018年4月起开始向Alliance Steel (M) Sdn. Bhd.销售黑色废金属。集团相信新废料场可增加Pahang 的供应,及就向Alliance Steel (M) Sdn. Bhd.的销售而言,减少集团对从Selangor 州及Johor 州的黑色废金属供应的依赖及将从Selangor州及Johor州的供应转至附近炼钢厂的供应,以减低运输成本及改善交付效率。新废料场预计将于2019年7月开始运营,预计最高年加工能力为72,000吨。集团拟将股份发售所得款项净额约11.1%用于建立此废料场。

 

5)    扩建Selangor 废料场

集团拟在邻近现有Selangor 废料场的一处自有土地上建造一个新的废料场及一座写字楼。经扩建废料场的总佔地面积将为约20,079平方米。预计经扩建废料场的年加工能力上限将增加18,000吨,以及整个建造及扩建工程将于2020年9月前完成。集团拟将股份发售所得款项净额约15.6%用于扩建Selangor 废料场。

 


 

 

6)    黑色废金属贸易业务的营运资金

由于贸易应收款项周转天数一般长于贸易应付款项周转天数,集团需要现金流在向客户收取所得款项之前与供应商预先结算价款。倘集团增加销量,集团对营运资金的需求亦将会增加。集团拟将股份发售所得款项净额中约45.1%,拨作採购黑色废金属的额外营运资金。

有关集团

兴合控股是马来西亚领先的黑色废金属贸易公司。根据弗若斯特沙利文的资料,集团于2017年在与国内炼钢厂的贸易量方面名列首位,市场份额约达20.8%。集团经营三个总佔地面积约35,000平方米、配备机器主要用于加工黑色金属的废料场,其地点战略性位于能保证黑色废金属供应的地区,邻近集团在Melaka、Selangor、Johor的炼钢厂客户。于最后实际可行日期,集团有33辆自有卡车,其中18辆载重20吨或以上。

 

截至止年度、止年度、止年度,以及止八个月期间,集团的收益分别约为429.6 百万马币、378.5 百万马币、739.4 百万马币及568.8 百万马币。



[1]

[2] Lion Companies指Lion Industries Corporation Berhad以及其关联公司(即Megasteel Sdn. Bhd.)

兴合控股有限公司公开发售及配售股份 集资总额最多约1.55亿


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